L’ambiance reste prudente car la nouvelle Assemblée nationale, divisée en trois blocs, complique la formation d’une majorité capable de réaliser des réformes. Les marchés ont réagi de manière mitigée ce lundi matin. Le taux de l’obligation souveraine française (OAT) à dix ans est resté stable. L’écart avec le rendement allemand est resté stable à 69 pb, bien qu’il soit encore supérieur aux niveaux observés avant la dissolution, mais inférieur aux plus de 80 pb atteints à la mi-juin. La Bourse de Paris a ouvert en baisse de 0,6 %, avant de passer en territoire positif plus tard dans la matinée. Vers 11 h, le CAC 40 gagnait 0,6 %. Malgré un rebond la semaine dernière, il reste en baisse d’environ 4 % depuis l’annonce de la dissolution.

La crainte d’une Assemblée nationale divisée et d’un pays ingouvernable suscite des inquiétudes profondes, notamment à court terme où la surprise des résultats pourrait accentuer la volatilité plutôt que de rassurer. À moyen terme, les investisseurs seront perturbés par l’instabilité politique persistante et l’absence de direction claire. Selon Capital Economics, le blocage parlementaire entravera toute tentative de stabilisation des finances publiques, avec une impossibilité de dissolution de l’Assemblée nationale avant 12 mois. En l’absence de réformes significatives au cours des trois prochaines années, les agences de notation pourraient abaisser leurs estimations sur la France, accroissant ainsi la volatilité sur les différentes classes d’actifs.